日出东方：太阳能热水器工程市场获支持
提要：公司年初制定工程市场收入增长100%的目标，目前在手工程订单充裕，未来在政策进一步扶持下行业环境进一步好转，目标实现的确定性增强。我们认为政策对工程市场扶持进一步明确，未来公司工程领域增长持续性与确定性提升，我们上调目标价至20.3元，对应13年16倍PE，维持“增持”评级。
政策首次明确将通过补贴支持公共事业领域太阳能热水器应用，工程领域政策支持走向实质。工信部出台《关于促进太阳能热水器行业健康发展的指导意见》(征求意见稿)，首次明确将对于医院、学校等采用太阳能集中热水系统给予一定的补贴。日出东方重点发展工程市场的战略与政策引导方向相契合。我们预计后续地方政府具体措施将出台，公司将受益于未来工程市场加速发展。
集中度提升的政策方向利于公司，市值将长期成长。政策强调提升行业集中度，到2015年前10家企业产销量占比超过50%。近两年行业参与企业数量已显著减少，未来政策对市场集中度提高的引导将助公司稳固市场地位，享受健康竞争环境。2013年公司工程市场收入翻番目标有望实现。公司年初制定工程市场收入增长100%的目标，目前在手工程订单充裕，未来在政策进一步扶持下行业环境进一步好转，目标实现的确定性增强。
上调目标价至20.3元。因工程项目结算的滞后性，未来工程增长短期对业绩影响较小，维持2012至2014年EPS预测为1.02、1.27与1.52元。目前股价对应2013年PE13.7倍，相比同行业公司仍较低。我们认为政策对工程市场扶持进一步明确，未来公司工程领域增长持续性与确定性提升，我们上调目标价至20.3元，对应13年16倍PE，维持“增持”评级。
