陶瓷企业上市之路几多风雨与辛酸分析
来源：中国建筑装饰材料网
对稳定的上市企业。但上市是不是可以高枕无忧了?对进入资本市场的企业来说，资本运作实质上是一把双刃剑。
与闹哄哄的上市潮形成巨大落差的是，不少陶瓷卫浴企业上市后出现了滑坡现象。尤以2010年3月30日中宇卫浴上市，时隔一天，亚细亚磁砖被摘牌的巧合事件为典型代表。在人们看来，上市陶企似乎命途多舛，“陶瓷企业不上市还好，一上市就开始走下坡路”，中国建筑卫生陶瓷协会前会长丁卫东在2007年接受媒体采访时如是表示。虽然时隔两年多，但丁卫东的话仿佛咒语，印证了陶企难以走出这个怪圈的事实。无论是后来的亚细亚、四维、鹰牌等上市企业，还是之前的涪陵建陶、福建豪盛、福建双菱等等，无一例外都因为上市而经历了不同程度的挫折，纷纷陷入“上市等于下坡”的怪圈。
长江商学院金融学教授周春生对此分析道，上市是利弊共存的，比如企业的资本结构改制、战略投资者的引入、需要接受监管、需要披露本来不需要披露的信息等等，需要一次性或者延续性地付出高出过去很多的经营成本来使企业变得合乎规范。这就是上市带来的挑战，如果企业内在结构出现问题，弹性不够，抗冲击性不够，那么就会在激烈的竞争中失去优势，很快走下坡路。
众说纷纭上市利弊见仁见智
与企业急于上市的心态相近的是各地政府，当地政府纷纷敦促企业早日上市，除了出台的扶持政策外，还对成功上市的企业给予高达几十万甚至数百万元的高额奖励。但是，纵观国内诸多上市企业的发展历程，难道前车之鉴不足以引发思考，让大家放缓上市的步伐吗?
美系卫浴族群里有个极端的例子。科勒作为百年品牌，是全球卫浴的典范。但是，它的领导人居然对外宣称不上市。我们不禁要刨根问底，原因何在?中央电视台《商道》栏目曾在2009年10月22日，独家约见科勒家族第三代领导人荷波·科勒，解密科勒公司经营137年“不上市”之谜。
这位79岁的老人回答：“我们认为，如果作为一家私营公司而不是上市公司，从长远看将会贡献得更多。如果你是上市公司，你将不停的受到股票市场和管理部门的询问，这都是分散注意力的因素。”在科勒看来，不上市比上市的好处更多。据荷波·科勒分析，不上市的话，会让科勒专注于产品的同时不会受到外部环境变化的影响。打个比方，当经济衰退的时候，投资的回报将减少，那么作为上市公司，他们通常在这个时候就会紧缩，股票表现也将非常糟糕，但科勒作为一个私营公司，可以安全度过那个时期，带来更多优秀的产品。而往往金融危机时期，那些上市企业会被迫去做一些其它的事情，“所以科勒卫浴一直很愿意跟上市公司进行竞争，并且将它们打败。”可见，上市只是手段，而不是目的，不是非它不可。如果不上市能够让自己长命百岁，愉快地生活，何必束缚在上市后的正规流程中，带着紧箍咒过活呢?告诉大家应该慎重上市的案例还有鹰牌陶瓷。
1999年2月8日，曾任已上市公司鹰牌陶瓷的上市工作小组成员，也为目前正筹划上市的东鹏卫浴做过上市辅导工作的罗新家对这个日子记忆犹新。因为这一天，鹰牌在新加坡挂牌上市，成为率先在新加坡上市的中国乡镇企业。而鹰牌在十年上市历程中，经历了几次大起大落，直至去年资产重组。
“上市了，并不代表企业成功了，从此一了百了。”罗新家在接受记者采访时表示，“企业不进则退。上市，意味着企业能够有足够的资金注入进行二次腾飞，这个时刻，企业的战略就显得非常重要。”作为佛山第一家陶瓷业上市公司，鹰牌陶瓷头上的这顶帽子似乎并不好戴。从鹰牌陶瓷在新加坡交易所的公开财务报表，可以发现鹰牌陶瓷从2006年开始销售额就持续下降，盈利情况也不容乐观：2006年亏损1.9亿元;2007年稍微好转，盈利1100万元;2008年又亏损6760万元。今年第一季度的销售额为8255万元，比去年同期下降16%;亏损达1123万元，比去年同期增加23%。
“出了鹰牌内部因素外，当然，这跟近几年的外部环境也有很大的关系。但是，上市后的规范程序，犹如一个紧箍咒，让鹰牌不能左右逢源。”一位业界资深人士叹息道。“上市是一场充满未知数的战役”，罗新家向记者强调，“上市后企业面对的是截然不同的环境。以前是‘皇帝当家’，现在是‘民主总统’，管理层和面向的利益层都不一样了。”如此，上市未必就是最好的选择。
