一周地产股

　　本周前三天，地产股走势连续疲弱，显示该板块的市场预期或已转向。周一沪指跌1.79%，地产股指跌2.67%，周二大盘反弹上涨，但地产股指仍跌0.31%，“招保万金”四大龙头股跌幅一度达4%，地产板块成为拖累大盘的主要因素。周三大盘大幅反弹2.66%，而万科、招商等均只有不到2%的涨幅，明显跑输大盘。

　　分析师指出，二季度对地产板块普遍抱有“好感”的基金，最近口风似乎有所松动。面对短期内看不到放松迹象的房产调控政策，基金经理逐渐感觉到，此前所期盼的房地产投资机遇有可能会比预期“来得晚一些”。今年一季度和二季度，地产股都挤入基金增持榜，这似乎表明无论是基金还是资本市场，对于低估值的地产行业并不害怕。数据统计显示，二季度基金持有房地产股市值达704.71亿元，占其净值比例4.50%，为二季度基金增持第二大行业。彼时，基金“下注”地产的理由很简单：地产板块已经处于历史估值底部区域。

　　然而投资价值并未如期而至。事实上，下半年以来，地产股的表现整体延续弱势格局，地产指数从7月份3817.97高点一路下探，本周三跌至3271.26点，跌幅高达16.71%。北京某基金经理透露，此前较为看好地产股，配置比例接近10%，但在政策不放松、交易量上不去的背景下，将会把地产仓位逐渐降到2%左右。

　　对冲基金Kynikos Associates总裁查诺斯则直接表态，他在做空中国的银行股和地产股。他表示，中国房地产开发商资金吃紧，或转往私人部门取得贷款，中国国企和地方政府的债务规模，“可能相当于GDP的200%”。

　　瑞士信贷也在9月20日发布报告，维持中资地产股的“减持”评级。该机构监测的数据显示，近期中国地产销量下滑，中国主要城市一级地产市场的销量较去年同期下降38%。瑞信方面称，在目前的紧缩政策下，预计2011年下半年中国楼市的平均售价和交易量均会下滑。    

  (作者：赵亚洲)    

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