中国人理财：三个主战场，水平见高低
杨红旭
上海易居房地产研究院综合研究部部长
今年下半年，中国股市大跌之后，很多中国人，不知把钱投向哪里了。
前几年，民间高利贷害惨了一大批人。如今固定收益类的高息投资产品，也不那么容易圈钱了，明证如近日国内四大互联网金融公司之一的e租宝，居然成立一年半便倒闭了。固定类无风险产品，如余额宝、银行理财近几年收益下滑，对老百姓的吸引力也降低了。房地产市场中，房价上涨最显著的一线城市，很多人却没有“房票”，房价不涨的三四线城市，又都不敢投资。
其实，当前全球民众都在投资理财方面感到迷茫而困惑。除了印度，绝大多数新兴经济体经济低迷、股市走熊、本币贬值、楼市平淡；发达经济体经济好坏不一，美国表现较强，欧洲略好转但仍平淡，但重要的是，今年以来他们的股市疲软，多数国家本币对美元贬值，且超低利率压低了多数投资品的收益；少数发达国家的亮点是房价上涨。这一点与我国今年以来少数城市房价上涨，有类似之处。
首先，回顾一下与中国人相关的三大理财产品的长期走势。一般中国民众，多接触到三种类型的资产品。第一类是属于低息、低风险或无风险资产，包括银行存款、债券(国债为主)、货币基金等。第二类以民间高利贷为主，存在系统性风险，甚至部分属于“庞氏骗局”，市场秩序混乱，难登大雅之堂，放在国际资产市场中来看，甚至可谓“荒诞”。第三类是国际上公认的、成熟的、价格波动明显的资产品，主要是房子、股票(及股票型基金)和黄金。
接下来，主要分析国际通行的三类资产品走势与特征。2000年，上证指数为2000点上下；全国商品住宅成交均价为1949元每平米，上海商品住宅成交均价为3327元每平米；纽约黄金期货价格为279美元每盎司(我国实物黄金价格跟着国际金价走)。
当前，三类资产价格相比15年的2000年：上证指数3600点，上涨了80%；2015年(前11个月)全国商品宅成交均价为6513元每平米，上涨了234%；2015年上海商品住宅成交均价约为33000元每平米，上涨了890%；当前纽约期货金价为1070元左右每盎司，上涨284%。
通过简单的比较可知，相比15年前，在大城市购房是最佳策略，其次是购金，最差是炒股。若观15年历程，则差异更大。全国与上海房价，多数时段上涨，2006年、2008年、2011年、2014年的部分时段不涨或小跌，任何时候购房，基本都无损失(除了2010年-2011年在温州、鄂尔多斯等个别地区购房的)。
而股市波动非常大，2005年上证指数最低时曾跌破1000点，2007年最高冲到6124点，2008年低点又至1644点，2009年升至3478点，2014年又回到1849点，2015年6月再冲至5178点，8月低探2850点。如果每次都在波段的偏高位置入市，在偏低位置割肉，则15年累计损失惨不忍睹。
黄金价格的波动性远小于股市。2000年后国际金价总体呈上涨态势，直至2011年9月纽约期金达到1923美元每盎司的历史高点。其后振荡下行，当前已跌破1100点大关。其中2012年上半年有一轮暴跌，而恰在急跌之后，中国大妈现身了，在2013年4月中下旬和5月上旬，在国内和香港狂金店，当时购入价大概在1450美元左右，而如今已跌1070美元左右，中国大妈三年多仍被套近三成。
展望2016年，美元加息继续，美元走强，金价走弱，或者至少难以显著反弹。2015年中国股市经历了过山车行情，上半年热，下半年冷，明年大概率是不冷不热，不足忧，也无大戏。2015年全国房价温和上涨，其中一线城市和少数二线线城市涨幅很大，在政策暖风频吹之下，2016年多数城市房价将出现基本平稳或小涨的态势。
文章来源：上海观察。
