城镇化建设提速 新型建材被看好
业内人士认为，在产能绝对过剩的大背景下，水泥以及玻璃等传统建材行业仍将面临供需失衡下的弱平衡，新型建材则普遍被看好，前景值得期待。
正在筹备的全国城镇化工作会议，或将成为城镇化建设的助推剂。随着城镇化的推进，将刺激建材需求，整个行业都将受益。但业内人士认为，在产能绝对过剩的大背景下，水泥以及玻璃等传统建材行业仍将面临供需失衡下的弱平衡，新型建材则普遍被看好，前景值得期待。
新型建材成亮点
目前，城镇化建设有加速迹象。发改委正在着手制定《促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》，而国家有关部门正积极筹备全国城镇化工作会议，这将是城镇化启动以来首次在全国范围内召开的高级别城镇化专项会议。地方政府也在积极研究，以期在这轮城镇化建设中赢得先机。据悉，浙江正在考虑建立小城市试点镇用地指标单列制度，争取能在浙江率先开展“撤镇设市”试点。
城镇化建设的推进将拉动建材需求，但是2013年下游需求难见大幅度提升，在产能绝对过剩的大背景下，水泥以及玻璃等传统建材行业仍将面临供需失衡下的弱平衡。随着城镇化深入，考虑到二元结构矛盾突出、中小城市集聚能力较弱等因素，以核心城市建立的城市圈型城镇化发展将成为未来主流，这种转变将成为推动建材行业投资结构转型的原动力。
一般来讲，在城镇化率为30%-50%的加速发展前期，基建投资占比呈现快速上升趋势，而当城镇化率提升至50%以上，基建投资增速占比开始趋于稳定。从日韩两国的发展历史来看，随着城镇化率提升到一定水平，基建投资结构将由传统建材逐渐向城市配套性新型建材转变。目前我国的城镇化率已经超过50%，在未来的新型城镇化过程中，搪瓷立面板、石膏板、防水涂料以及给排水管网系统等行业将成为未来投资结构转型的重要方向。
此外，新型建材行业的发展也得到政策的大力扶持。建筑材料行业整体能耗较大，生产能耗占全国能耗的9%左右，占工业能耗的15%左右。《建材工业“十二五”发展规划纲要》中指出，建材行业要大力发展保湿隔热材料，加快新型墙体材料及节能门窗等建筑围护材料，继续推进墙体材料革新和建筑节能工作，到“十二五”末，新型墙体材料产量占墙体材料总量的比重要达到65%以上。
相关公司业绩可期
嘉寓股份主要从事建筑节能门窗、幕墙的研发设计、生产加工与安装业务，在行业中综合实力已趋于领先地位。根据“十二五”建筑节能规划，新建建筑95%将执行最新的节能标准，4.5亿平方米既有居住建筑将进行节能改造，增量和存量建筑节能将催生节能门窗和幕墙的巨大市场空间。
城镇化的推进也将为石膏板行业创造广阔的市场空间。北新建材主营新型建筑材料、新型墙体材料和新型房屋等，是石膏板行业的龙头企业。产能方面，公司目前已经在全国各地建立生产线，在2011年底已经达到12亿平方米，其规划的20亿平方米产能有望提前实现。销售渠道方面，目前公司销售网络遍及全国。由于产能和销量的大幅提升，公司具备规模优势，成本控制能力强，对潜在进入者形成壁垒。此外，公司拥有的市场份额接近50%，在行业内有较强的议价能力。
太空板业主营业务为太空板(发泡水泥复合板)系列产品的研发、设计、生产、销售及配套服务。太空板属于公司自主创新产品，是具备轻质高强、节能保温、防火防结露等特性的新型建材。业内人士认为，新型城镇化建设将为太空板业带来发展机遇。
2011年我国住宅新开工面积为14.72亿平方米，远高于同期厂房和仓库。随着新城镇化的深入，未来城市经济圈的投资发展有望加速发展，其中东部京津冀、长三角、珠三角这些相对成熟的经济圈会进一步提升，而中西部地区则会加快培育新的城市群，形成新的增长空间。总体来看，我国目前已处于城市化中后期，除满足新移民的居住需求外，更要适应城市居民快速兴起的商业、社会活动需求增加以及改善住宅品质的意愿。我国城市住宅、公共建筑、商业用地、新农村建设和保障房建设等发展依然具有很大空间。
扩大内需寻求新增长点“新型城镇化”投资渐热
2012年底召开的中央经济工作会议进一步强调了在扩大内需、培育新的消费增长点等方面的重要性，而围绕经济工作会议的主题投资机会也逐渐显现。市场人士指出，会议提出的增加公共投资、货币政策提出扩大信贷和社会融资规模、把城镇化单独作为重要任务等，长短期均构成利好因素。如果政策如实推进，2013年经济可更趋乐观。而中信建投去年12月26日发布的2013年投资策略报告也指出，2013年中国将进入新一轮政治周期的起始阶段，政策推进预期、新型城镇化、收入分配改革、宽带中国以及智慧城市等相关的主题投资机会等，对经济深层次影响仍将持续。
扩大内需寻找消费增长点
中央经济工作会议指出，要加快经济结构调整力度，促进经济持续健康发展。同时，强调要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的促进作用。在投资方面，会议指出，增加并引导民间投资，同时在不会造成重复建设基础设施领域，加大公共投资力度。
市场人士指出，在拉动国民经济的投资、消费、出口“三驾马车”中，中国的投资与出口总是“跑得太快”。随着国际经济危机进入深层次调整期，外需持续疲软，投资亟待消化，扩大内需成为经济未来新增长点。数据显示，2011年全年社会消费品零售总额181226亿元，同比名义增长17.1%。让内需成为增长的引擎，已成为共识。
国家发展和改革委员会主任张平近日在全国发展和改革工作会议上表示，为扩大内需，明年要促进消费升级和优化消费环境。继续推广节能和新能源汽车，出台鼓励节水产品、家庭自给式太阳能产品消费的政策，扶持文化产业发展，引导旅游消费，鼓励社会资本兴办养老、康复等服务机构，加快培育一批拉动力强的消费新增长点。他指出，为优化消费环境，将加强商贸流通、宽带网络等消费基础设施建设，鼓励发展电子商务、网络购物等新型消费业态；研究实施信用消费促进政策。另外，张平还表示，明年将发挥好投资对经济增长的关键作用。中央预算内投资主要投向保障性安居工程和城镇基础设施、“三农”、社会事业和社会管理、节能减排和生态环保、自主创新和结构调整、欠发达地区等领域。“必须坚持扩大内需的基本方针，着力提升内需对经济增长的拉动力，巩固和发展经济企稳回升的好势头”。
此外，业内人士还指出，扩大内需的重要机制之一是结构性减税。“当前既有助于稳增长、又能尽量避免刺激经济的最好财政政策，就是实施结构性减税。”中国社会科学院学部委员高培勇表示，结构性减税不仅有助实施积极的财政政策、促进经济发展，又能通过民间可支配收入的增长推进结构调整。财政部财政科学研究所所长贾康表示，明年实施的积极财政政策有两大亮点：一是完善结构性减税政策，二是突出重点把钱用在刀刃上。我国在全面开放、外向依存度高的情况下，必须更加注重扩大内需，而扩大内需的重要机制之一是结构性减税。
“新型城镇化”主题渐热据悉，由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划2011-2020年》初稿已经编制完成，近期即将发布，该规划称“城镇化将在未来10年拉动40万亿投资”。
城镇化是扩大内需最大潜力。值得注意的是，“新型城镇化”成为本次会议中的一大亮点，这也是2008年至今首次单独把城镇化作为重点提出。而包括券商在内的几乎所有机构都将其作为未来一年的重要投资主题。
本次经济工作会议明确提出，要积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化。业内人士分析称，未来10年新增城镇人口将达到4亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10万元的固定资产投资计算，也能够增加40万亿元的投资需求。
国家发改委主任张平指出，除了和往年一样继续强调要促进经济稳定增长等内容以外，明年的工作还新增加了要积极稳妥推进城镇化的内容。这包括科学编制规划，优化城市空间布局和规模结构，着力提升城镇化质量和水平，逐步实现城镇基本公共服务常住人口全覆盖。抓紧研究制定有序推进农业转移人口市民化的政策措施。引导和规范新城、新区健康发展。
国泰君安证券在近日的投资策略研讨会上就特别指出，“新型城镇化”和“窄周期、宽消费”将是把握2013年投资机会的关键词汇，建议投资者重点关注新型城镇化中以人为本的社会服务均等化、基建投资转向生态文明、自主发展的力量三大主要特征，看好银行、铁路基建、医药、商贸、农业行业的投资机遇。“新型城镇化短期是一个概念，但是中长期肯定是一个主题，未来中国经济发展肯定是以城镇化作为总纲。”国泰君安策略研究员时伟翔指出。
深圳市投融投资管理有限公司投资总监谢银丁也表示，城镇化概念股的大涨从前期的地产、钢铁股蔓延到建筑建材和机械股，呈有序的阶梯展开。城镇化是一个长期的利好，后市还有机会。
对于“新型城镇化”背后的投资机会，北大资源集团总裁余丽认为，集合了农业、教育、生活服务等的生态工业园区将会面临比较大的发展机会，具有自然资源、人文资源的城镇和地区的旅游地产将再度成为市场关注的焦点，而具有综合开发能力的产业地产开发商将在“新型城镇化”的过程中获得长足的发展空间。
“未来5到10年，中国地产业的整合将会十分迅速，因为这个行业同质化产品的提供已经到了令人无法容忍的地步。在这个整合过程中，能生存下来的地产企业将转型成为资源整合型城市运营商、生活提供商，而不仅仅是简单的地产开发商。”方正集团董事、CEO李友指出。
不少机构认为以核心城市建立的城市圈型城镇化发展将成为未来的主流，这种转变也将成为推动建材行业投资结构转型的原动力。从日韩两国的发展历史来看，随着城镇化率提升到一定水平，基建投资结构将由传统建材逐渐向城市配套性新型建材转变。申银万国分析师周小波认为，在未来的新型城镇化过程中，节能建材以及给排水管网系统等新型建材行业将成为重要方向。由于受到需求不振以及供给大幅增加的影响，2012年水泥、玻璃等传统建材表现相对低迷。2013年下游需求难见大幅度提升，在产能绝对过剩的大背景下，周小波认为传统建材行业仍将面临供需失衡下的弱平衡，阶段性机会主要表现在2013年春节后基建(尤其是铁建)大规模开工以及季节性盈利修复的叠加。而受益于新型城镇化的新型建材，中长期来看都具有巨大的成长空间。
另外，城镇化也成为医药投资的新主题。专家预计到2020年，中国城镇化率将超过60%。国泰君安指出，新型城镇化将是未来10年新一届政府主要发展战略，在消费能力和意识持续提升的推动下，城镇化给医药市场带来的增量值得期待，根据测算，城镇化有望形成约2500亿元的医药市场增量。
此外，节能环保也是新型城镇化的重要主题。据悉，“十二五”时期中国生态环保投入将达到3.4万亿元。目前京津冀、长三角、珠三角区域及直辖市、省会城市已经开展PM2.5监测、公布信息并加强治理，力争经过一段时间的努力，逐步取得成效。
货币政策稳健偏松资源股或收益
根据中央经济工作会议的精神，2013年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。
交通银行首席经济学家连平分析认为，稳健的货币政策是在经济运行相对平稳的情况下实施的货币政策。2013年中国经济将继续保持平稳：GDP增速有望保持在8%-8.5%的平稳增长水平；物价虽进入上行周期，但会比较温和，预计全年CPI涨幅为3.5%，略高于去年；资本流入压力小于以往，国际收支不会出现较大顺差；就业形势也将好于去年。所以，在这种平稳的态势下，货币政策既不必大幅放松，也不必大幅收紧，而应维持稳健。
对于货币政策有所放松的信号，星石投资总裁、首席策略师杨玲表示，自己关注到的是会议所提到的“货币政策要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展融资成本”，这说明货币政策放松时刻已到，“这是本次中央经济工作会议释放的最重要信息。”杨玲认为，在坚持房地产调控不动摇的前提下，货币放松受益最大的将是处于相对低位的股票市场，尤其是处于估值和业绩双底的周期股。她进一步指出，经过一年多的去库存阶段，ROE处于底部，宏观经济面的改善有助于资源股基本面；而货币政策的放松将刺激其金融属性，以煤炭股为代表的资源股将出现优于其他板块的进攻性。(经济参考报)
建材行业未来预期乐观
上周全国水泥市场平均价格继续走低，环比下跌0.5%。主要体现在上海、福建和浙江部分区域，不同地区价格下调10-30元/吨；广东珠三角熟料价格继续大幅下跌，幅度30元/吨。
12月第二周华东、广东水泥价格继续回落，11月份的雨水天气结束后，12月份需求依然疲弱，预计春节前来自行业基本面的“量”及“价”难有明显好转；一般正常年份东、中部地区建筑工程春节前会赶工，11-12月份价格可能会小幅提涨20-30元/吨。但今年判断，前期批复的基建项目年内还难以落地(可能要等到明年二季度才能贡献水泥需求)，因此即便春节前天气好转亦难以出现需求大幅放量；维持价格依然主要靠收缩供给，而12月15日起，江苏、江西等省将加大停窑力度，若协同停窑得以有效执行，则价格有望维持。
按照明年较乐观的预期，目前水泥股估值并不低，但基于对明年推进城镇化带来的基建需求的乐观预期下，水泥需求可能会超预期；因此从策略角度，依然是较好的配置选择。冀东水泥所在的京津冀地区目前处于盈利底部，有望出现大规模整合，集中度提升后提价或带来业绩改善；东、中部地区由于明年新增产能较少，业绩确定性较强，可重点关注海螺水泥(行情股吧买卖点)、华新水泥(行情股吧买卖点).
上周国内浮法玻璃原片市场整体清淡依然，涨跌互现，风向标沙河主流产品4-5mm略有1元/重箱下滑，前期拉涨较多的西南地区回落3-4元/重箱，华中武汉市场略有1-2元重箱上行。上周无点火、冷修或改产浮法生产线。
受天气影响，北方玻璃市场需求萎缩较为明显，短期来看需求难有表现，而产能压力凸显：5月份至今全国实际运行玻璃产能呈小幅净增加趋势(累计增幅约9%)，短期内(未来3个月)可能对价格形成压力，仍有进一步下滑的可能，判断年底至明年一季度，在价格的压力下可能会出现新一轮停窑。玻璃行业景气已经基本筑底，但短期尚难以看到反转趋势。长期来看，基于平板玻璃行业底部已经确立，未来有望缓慢回升的判断，建议左侧投资者可关注南玻A.
玻纤行业景气依然在低谷徘徊，但继续向下空间已较小，判断在全球制造业温和回升的背景下，玻纤行业景气有望缓慢复苏、价格缓慢回升。建议左侧投资者可关注目前处于盈利谷底的玻纤行业股。另外，看好差异化战略下在玻纤制品环节具有明显优势地位，并在行业底部整合，蓄势待发的长海股份.
建议在成长性较好的细分子行业中寻找投资机会，维持看好受益于行业结构性变革且自身盈利模式转型带来业绩高成长的防水材料行业龙头东方雨虹。维持看好差异化战略下在玻纤制品环节具有明显优势地位，并在行业底部整合，蓄势待发的长海股份。
