京东谋求上市遭质疑 收入数据注水埋隐患
坚称“2013年前不会上市”的刘强东，低调启动了上市进程。昨天下午，京东商城高管团队在香港举行分析师会议，现场投行分析师透露，如果一切进展顺利，京东将最快在6月提交SEC文件，而今年9月进行IPO。
京东会上披露的数字显示，2011年京东年收入为212元人民币，接近业内人士鲁振旺推测的210亿元，与此前京东官方声称的309亿元相距甚远，数据注水严重。
这可能给其上市前景埋下隐患。去年6月，由于涉嫌伪造业绩、财务造假等诚信问题，多达20家在美上市的中国概念股遭遇停牌或摘牌，美国证券交易所甚至以涉嫌财务欺诈为由，对两家中国公司启动诉讼程序。一年之后，急于上市的京东掉到了同一个坑里。
会上披露的其他数据，与此前其宣称的数据存在打架的情况。如此前声称其账期为30天，存货周转期仅12天，而此次披露的数字分别为38天和35天。
更重要的是，会上披露京东毛利率为5.5%，净亏损也在5%左右。这直接影响了其估值，据称，会议后券商讨论对京东的估值为60亿美元。
“京东对自己估值为100-120亿美元，根据是预计公司2013年公司收入700亿，参照亚马逊市值是收入的1.18倍。券商则认为，亚马逊毛利率达20%，是高速发展的盈利企业，而京东净亏损则为5%，依照京东的情况，定价为销售额的0.5倍较为合适。”消息人士透露。
京东曾于去年获俄罗斯DST等公司投资10亿美元，当时的估值高达100亿美元。
路透中文网财经专栏作家阳歌用“绝望”来形容京东谋求上市的消息。在他看来，京东急于上市更像是机构投资者希望赶快收回投资。“我猜测，DST等投资者已经感到痛楚，因此争分夺秒争取上市，以抢先回收部分投资。”
高度紧张的资金链也被认为是京东急于谋求上市的主要原因。京东今年对苏宁易购挑起的价格战始终无动于衷，直到天猫、国美纷纷加入之后，才宣称投入5亿元应对，业内人士指其纯属炒作。当当网CEO李国庆也称，京东资金链紧张只够维持到8月或12月，必须抓紧时间融资或者IPO，否则会很难过。
京东此前也已悄悄转换口风，反思商业模式和强调毛利率，为谋求上市铺路。5月14日，京东副总裁吴声通过媒体表示，低价已不再是京东的核心。“我们要反思自己商业模式的可持续性，这既包括是否持续给客户创造了价值，也包括盈利能力是否能够真的去形成。”
来源：eNet硅谷动力
