记者日前从中国房地产研究会、中国房地产业协会等举办的2012中国房地产上市公司测评成果发布会暨中国房地产金融论坛上获悉，2011年上市房企净资产收益率、总资产利润率等指标均比往年下滑，全部上市房企总资产均值为270.61亿元，同比增长9.97%，但增幅与上期相比大幅减少36个百分点；净资产均值为80.67亿元，同比下降3.35%；房地产业务收入均值为55.91亿元，同比微涨2.49%，但涨幅同比减少了56个百分点；营业利润均值15.56亿元，同比下降3.90%。

　　测评研究报告显示，房地产上市企业间的深度竞争大幕正在开启。国内住宅产品回归居住属性的趋势已经确立，随着市场调整的持续，房地产企业依赖于土地红利、人口红利的粗放发展模式，将逐渐被以品牌竞争、产品竞争、战略竞争等为主的竞争模式所替代。

　　房企风险累积渐重

　　根据测评，国内开发企业前十强中，万科依然占据首位，恒大、中国海外发展分别位列第二、三位。碧桂园和金地集团(600383,股吧)均跻身前十，富力地产排名由上年的第六位下降至第九位。

　　数据显示，2011年上市房地产公司周转速度在2010年有所放缓后再次大幅下降。通过对近三年数据的比较，上市房企存货普遍急剧增加，其中，沪深房地产上市公司存货周转率均值为0.28，较2010年存货周转率均值0.72下降60.83%，存货周转周期明显拉长。而存货总量不断上升，现金回流压力倍增，企业资金链风险不断上升。

　　上市开发企业销售业绩欠佳，除资产总额、房地产业务收入小幅上升外，运营规模类其余指标均出现小幅下滑。共计61家上市房企营业利润较上年下滑，占测评范围的35%，更有64家净利润下降。同时，上市房企仍然处于较高的负债水平，资产负债率均值为64.82%，净负债率均值为55.60%。

　　同时，上市房企融资困难重重，银行信贷明显收紧，贷款授信偏向保障性住宅项目。同时，A股房地产IPO全面暂停。与2010年相似，在不断收紧的宏观调控中，由于股市融资、银行贷款的路径收窄，房地产开发企业将目光投向了信托产品，2011年房地产信托发行量较2010年有较大增长。但随着大量开发贷款和房地产信托产品的集中到期，开发商将面临巨大的还款压力。

　　上市房企港超沪深

　　2011年，沪深A股房地产板块指数全年下跌22.49%，A股房地产板块市值从年初的11342亿元下降到年末的9106亿元，创下自2008年全球金融危机以来的新低。而香港恒生地产指数与年初相比下跌23.80%。

　　在港上市房企资产总额均值为547.79亿元，同比增长25.77%。而沪深上市房企资产总额均值为167.53亿元，与上年相比增长8.67%。房地产业务收入方面，在港上市房企收入均值115.65亿元，同比增长32.89%；而沪深上市房企收入均值仅为33.69亿元，同比微涨4.89%。在收益水平方面，内地房地产上市公司每股收益均值0.39元，沪深A股每股收益均值分别为0.40、0.52元，低于沪深A股整体水平。在港上市房企每股收益均值为0.56元，收益水平高于内地。

　　总体来看，面对楼市调控和市场低迷，内地在港上市房地产公司资产规模、房地产业务收入在绝对量和涨幅方面均领先于沪深上市公司。 本报记者 陈桂兰